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有些公司缺少股东文化，管理层比较任性，即使资产很低估，你的代价可能也很高，而且做起来心很累。我另一个不太成功的案例是一家商业公司，公司确实是低估了，后来还有保险公司举牌，2010年股市比较低迷，为了保持较高的安全边际，我们从纯粹低估的角度买了它，但要去兑现它的收益，你付出的不仅是时间，而且会比较伤脑筋，结果2011年该股下跌了30%。当然，因为公司的确低估了，跌多了还是敢买的，我们在底部补了仓。但我们既没有跟公司管理层打交道的能力，商业实体店又明显受到互联网冲击，后来在反弹时我们卖掉了，基本没亏钱，但感觉很不好。这就是做纯低估的投资，也是有风险的。

围绕多元化营收，爱奇艺以IP为核心的其他业务营收在三季度为9.323亿元人民币（约合1.304亿美元），同比增长12%，这主要是爱奇艺此前收购的天象互娱在今年发行的多款新游戏带来的增长。在三季度，受到部分内容延迟播出和去年同期高基数的影响，内容发行收入为6.804亿元人民币（约合9520万美元）。

智能服务。医疗、教育和养老，新一代的机器人正在出现，它不一定具有人形，陪伴机器人、代步机器人不是人形，擦窗的、扫地的负重的机器人，朱部长知道我爱爬山，我的膝盖受到很多伤害，我现在装一个人工智能的关节的话，我不见得会比你们在座的年轻人跑得慢。这个发展很快，物流机器人、场地机器人、医疗、国防，医疗机器人做手术已经很普遍，我是腰椎不好，腰椎间盘突出，医生一直要我做手术，我在想我哪一天做手术去找一台机器人做下，我觉得一定会很有意思。所以服务机器人又是一个发展，因为5G和人工智能，我们正在从原有的农业的采矿的简单的车流自动化，到现在的机床摆渡车等等物流走向未来的自动驾驶，全网络交通规划等等。我们现在讲得比较多的是自动驾驶，其实5G和人工智能的组合，最直接应用是V2X，整个的交通网络、交通的信息、安全搜救效率都会因为5G和人工智能得到极大的改善，所以这又是一个很大的应用场景。

中国基金报记者：你难受的情况什么时候改变？2003年，“五朵金花”行情爆发，这是价值投资在中国第一次登场并大获全胜，你当时表现怎么样？陈光明：2002年，股市继续下跌，我变得比较谨慎，这一年基本没赔没赚。2001-2005年，A股整体处于熊市，最大的机会是在2003年，当时基本面研究非常管用，我们在基本面研究方面走得较早，在当时的机构投资者中也算是比较彻底的。

从偏基本面的趋势投资转变为深度价值投资中国基金报记者：2006-2007年，A股经历了史无前例的一轮大牛市，东方红1号两年存续期结束实现了299.90%的复权收益率。2006年7月，东方红2号成立，三年存续期内实现了136.25%的复权收益率。你们当时怎么做？

新浪科技：大多数人都没有听过红芯浏览器。你们的用户是什么构成？有没有政府部门？陈本峰：现在很多网友说我们是用谷歌套了个壳，说我们去骗国家钱，这是对我们巨大的误解，也让我们觉得很不爽。浏览器其实分为toC和toB，我们做的是一个叫做企业级浏览器，面向B端。对于企业来说，安全和效率是主旋律，它是专门用来办公的产品。