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责任编辑：孟行换股结盟雪花 喜力在华曲线抢市场来源：北京商报进军中国市场多年却只占不到1%市场份额的荷兰喜力啤酒公司（以下简称“喜力”），近日被曝出开始深耕国内市场。日前，华润雪花啤酒（中国）有限公司（以下简称“华润啤酒”）发布公告称，将与喜力啤酒通过换股方式达成战略合作，即华润啤酒以约243.5亿港元的总现金出售40%股权给喜力，且华润创业同时以约4.63亿欧元对价购买约520万股喜力库藏股，相当于喜力0.9%股权。对此，业内人士指出，此次收购喜力意在借助华润的商超渠道在华快速提高市场占有率，但由于华润的市场渠道并不局限于单一品牌，喜力期望仅通过渠道拓展在众多品牌中脱颖而出，仍有一定难度。且随着消费逐渐升级，中国啤酒市场趋势正由渠道向消费转变。

在冯·赫尔德的专著《论语言的起源》（Treatise on the Origin ofLanguage）（1772）中，他将语言形容为“理解的自然器官”，并提出德国的爱国主义精神是伴随着国家的语言和历史发展形成的。冯·赫尔德和格林兄弟是当时产生的新观念的拥护者，他们认为对一个国家公民起到约束作用的，应该是一套共同的价值观，而不是血缘关系或土地用途。对于格林兄弟来说，像《死神教父》（Godfather Death）、《背包、帽子和喇叭》（The Knapsack， the Hat andthe Horn）这样的故事正是揭示了从德国语言中所产生的纯粹的思想形态。

不过，在冷战后期，常规潜艇在英美式微甚至消失，因为他们需要的是平时能在敌港口外海侦察，战时在“堡垒”内部猎杀战略核潜艇的平台，只有核动力潜艇有这样的静音与续航能力。相反地，苏联“堡垒”内圈的距离不大，由传统动力的潜艇守卫较为便宜，因此即便是现今的俄罗斯也持续在生产新一代“基洛”级潜艇担任近海防御任务。中国的039B型潜艇由于具有AIP动力装置，将比仅有柴电动力的“基洛”级有更大的防御范围，甚至能支持核潜艇与航母战斗群的远程打击任务。

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项目收益专项债发行对房地产投资有何影响？对该问题的解答可以拆成两部分，一是哪些项目收益专项债对房地产开发投资有影响， 二是这些专项债对房地产投资的影响时滞和程度。在现有的专项债类别中，棚改项目主要包括国有矿区、林区等住房改造、城中村、城区危旧房改造等，往往涉及住房的拆旧建新，棚改专项债对房地产投资的影响最直接；土储专项债对房地产投资的影响存在一定时滞，但也有较为直接的关联，这是由于土地储备通常有征收、平整等一级开发、供地这么个过程，最终环节土地出让即对应着房地产开发商的土地投资。

因此，相比对房地产的影响，专项债的发力点更可能在基建上，但在《债市启明系列20181224——专项债提前发行，基建会立竿见影吗？》中我们已做过分析：2008年“四万亿”经济刺激计划的实施，2012年货币政策宽松和非标的快速增长，以及2016年相对密集的政策催化是三次基建投资增速回升的主要原因，相对应的是三种不同的增量资金来源。由于增量资金来源不同，从资金筹集到基建回升的时间间隔也在逐渐拉长。因而即便地方政府专项债提前放量且增量资金规模较大，其对基建的推升效果也需要在2019年下半年才能有所显现，且还需考虑的是缺少了非标投资的参与，效果可能还需要打折扣。